台城制药的IPO进程备受市场关注，其背后的“中药饮片”业务成为焦点，却也折射出公司在创新能力方面的隐忧。中药饮片作为传统中医药产业链的重要环节，市场竞争激烈，行业门槛相对较低，企业若缺乏核心技术壁垒与持续创新能力，很难在资本市场获得长期青睐。

台城制药虽在中药饮片领域积累了一定规模，但招股材料显示，其研发投入占比偏低，新产品开发进展缓慢，与行业头部企业相比存在明显差距。在监管政策日趋严格、消费者需求不断升级的背景下，单纯依赖传统加工模式已难以支撑企业的高估值预期。中药饮片行业正从“以量取胜”转向“以质突围”，需要企业在炮制工艺、质量标准、溯源体系等方面实现创新突破。

中药饮片行业还面临原材料价格波动、质量控制难、同质化竞争加剧等挑战。台城制药若无法在IPO过程中充分展示其技术研发能力、工艺改进成果或独特商业模式，投资者难免对其成长性存疑。监管层对于医药类企业的IPO审核也日益注重创新属性，台城制药需证明自身不仅能“制造”，更能“智造”，方能在资本市场中走得更远。

台城制药的IPO之困，表面是业务结构问题，深层次则是创新能力的考验。在中医药振兴的战略机遇下，企业唯有将传统经验与现代科技深度融合，构建起可持续的创新体系，才能突破重围，赢得市场与资本的真正认可。